中新經(jīng)緯1月31日電 (馬靜)30日，又有十余家券商相繼披露2022年業(yè)績(jī)預(yù)告，凈利潤(rùn)同比增速均為負(fù)。
至此，已有36家券商發(fā)布2022年業(yè)績(jī)預(yù)告或披露未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表等。數(shù)據(jù)顯示，近七成券商凈利潤(rùn)下滑幅度超50%；4家券商出現(xiàn)虧損，其中天風(fēng)證券預(yù)虧12.71億元居首。相關(guān)公告顯示，天風(fēng)證券計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備6.06億元，減少了凈利潤(rùn)4.56億元。
有機(jī)構(gòu)分析指出，市場(chǎng)波動(dòng)致使券商業(yè)績(jī)承壓，預(yù)計(jì)2023年業(yè)績(jī)將迎來(lái)拐點(diǎn)。
36家券商近七成凈利潤(rùn)增速腰斬
這36家券商包括上市及非上市券商(部分非上市券商以母公司口徑)。相關(guān)公告顯示，僅有少數(shù)券商在凈利潤(rùn)之外，同步披露了營(yíng)業(yè)收入情況，其中“券商一哥”中信證券以655.33億元的總營(yíng)收一騎絕塵。
出現(xiàn)虧損的券商分別是天風(fēng)證券、太平洋證券、江海證券和中山證券。其中，虧損額最高的是天風(fēng)證券，預(yù)虧12.71億元；其次是江海證券、太平洋證券，中山證券的虧損額則從2021年末的1.26億元進(jìn)一步擴(kuò)大到1.50億元。
凈利潤(rùn)下滑區(qū)間在10%及以下的，僅有中信證券、國(guó)元證券、東方財(cái)富、信達(dá)證券。其中，中信證券在2022年凈利潤(rùn)為211.21億元，其體量同樣在已披露業(yè)績(jī)的券商中遙遙領(lǐng)先。
近七成券商凈利潤(rùn)下滑幅度都在50%以上，包括申萬(wàn)宏源等頭部公司。其中，下滑幅度最大的是紅塔證券，高達(dá)-97.87%。凈利潤(rùn)同比下滑幅度高于80%的還有中泰證券和東北證券。并且，相較2022年三季度報(bào)的情況，申萬(wàn)宏源、中泰證券、中原證券、東北證券等券商的凈利潤(rùn)同比跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大。
業(yè)績(jī)下滑原因何在？
和2022年半年報(bào)、三季報(bào)情況類似，申萬(wàn)宏源、中泰證券等券商均在本次業(yè)績(jī)預(yù)告中表達(dá)了類似觀點(diǎn)：受證券市場(chǎng)波動(dòng)等影響，權(quán)益性投資業(yè)務(wù)收入較上年同期出現(xiàn)明顯下滑。自營(yíng)業(yè)務(wù)依然是拖累券商業(yè)績(jī)的主要原因。
亦有西南證券等券商在公告中指出，投行業(yè)務(wù)收入較此前有所下降。中山證券稱，受國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)政策調(diào)整等因素的影響，中山證券投資銀行優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)受到較大的沖擊，債券承銷業(yè)務(wù)規(guī)?？s減，導(dǎo)致投資銀行業(yè)務(wù)收入下降幅度較大。中原證券提到，受投行項(xiàng)目周期性影響，承銷業(yè)務(wù)收益同比減少，導(dǎo)致公司凈利潤(rùn)同比減少。
此外需指出的是，太平洋證券、天風(fēng)證券由盈轉(zhuǎn)虧跟大幅計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備等相關(guān)。太平洋證券稱，其各業(yè)務(wù)條線經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，但由于計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備及預(yù)計(jì)負(fù)債、終止確認(rèn)部分遞延所得稅資產(chǎn)等原因，造成該公司本年度虧損。相關(guān)公告顯示，太平洋證券因股票質(zhì)押業(yè)務(wù)計(jì)提信用減值損失約3.01億元；對(duì)全資子公司太證非凡投資有限公司(以下簡(jiǎn)稱太證非凡)所持長(zhǎng)期股權(quán)投資計(jì)提減值準(zhǔn)備3518.20萬(wàn)元；基于謹(jǐn)慎性原則，太平洋證券還對(duì)子公司太證資本管理有限責(zé)任公司，以及太證非凡以前年度確認(rèn)的遞延所得稅資產(chǎn)3731.65萬(wàn)元予以沖回；此外，2022年下半年對(duì)涉訴案件計(jì)提預(yù)計(jì)負(fù)債1666.16萬(wàn)元。綜上，太平洋證券各項(xiàng)計(jì)提金額達(dá)3.90億元，減少了凈利潤(rùn)3.16億元。
天風(fēng)證券在公告中指出，營(yíng)收占比較高的自營(yíng)業(yè)務(wù)收入大幅減少、計(jì)提各項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備以及參股單位出現(xiàn)巨額虧損等原因?qū)е鹿?022年出現(xiàn)虧損。相關(guān)公告顯示，天風(fēng)證券計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備6.06億元，減少了凈利潤(rùn)4.56億元。
2023年第一季度業(yè)績(jī)值得期待？
在難言佳績(jī)的同時(shí)，券商股2022年的市場(chǎng)表現(xiàn)也不盡人意，機(jī)構(gòu)多次在研報(bào)中“喊話”證券板塊被低估。Wind顯示，申萬(wàn)二級(jí)證券指數(shù)2022年收跌，為-12.24%。從個(gè)股表現(xiàn)來(lái)看，49只個(gè)股中，近一年累計(jì)漲幅為正的券商僅有6只：首創(chuàng)證券(83.20%)、光大證券(14.44%)、華林證券(14.05%)、國(guó)盛金控(3.75%)、湘財(cái)股份(1.03%)和山西證券(0.48%)。與此相對(duì)，累計(jì)跌幅較大的三家券商分別是華創(chuàng)陽(yáng)安(-24.32%)、中原證券(-26.94%)、紅塔證券(-27.18%)。
不過(guò)，開(kāi)年以來(lái)，證券板塊景氣度提升，申萬(wàn)二級(jí)證券指數(shù)年初至今的累計(jì)漲幅為10.77%，跑贏滬深300的8.52%。此外，多家機(jī)構(gòu)在近日的分析中對(duì)券商2023年的業(yè)績(jī)較為樂(lè)觀。
東吳證券非銀分析胡翔團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，市場(chǎng)波動(dòng)致使券商業(yè)績(jī)承壓，預(yù)計(jì)2023年業(yè)績(jī)將迎來(lái)拐點(diǎn)。胡翔團(tuán)隊(duì)還提到，當(dāng)前券商估值逼近板塊二十年的底部，下行空間有限。預(yù)計(jì)隨著權(quán)益市場(chǎng)景氣度回升、央企估值逐漸回歸合理水平，證券板塊將迎來(lái)估值修復(fù)。
“從業(yè)績(jī)維度看，預(yù)計(jì)2023Q1證券行業(yè)凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比+104%，有望達(dá)到全年業(yè)績(jī)彈性最高點(diǎn)，全年同比增速預(yù)計(jì)為+31.3%?！必?cái)通證券非銀分析師夏昌盛還從政策和估值角度方面分析認(rèn)為，1月13日發(fā)布的《證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)管理辦法》，仍明確規(guī)定券商傭金不得低于服務(wù)成本，券商零售經(jīng)紀(jì)的降費(fèi)擔(dān)憂基本解除，此外全面注冊(cè)制落地在即，將對(duì)券商展業(yè)帶來(lái)直接利好。此外，1月13日發(fā)布的《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法》中對(duì)從事并購(gòu)、私募股權(quán)投資的資管計(jì)劃放開(kāi)“投資單一資產(chǎn)不超過(guò)該資產(chǎn)凈值的25%”限制，以及“取消管理人自有資金參與單個(gè)集合資管計(jì)劃不得超過(guò)該計(jì)劃總份額20%”的要求，券商系PE將在國(guó)內(nèi)新循環(huán)中大有可為。
中信證券非銀田良團(tuán)隊(duì)亦表示，2022年11月以來(lái)證券行業(yè)估值出現(xiàn)明顯修復(fù)，當(dāng)前估值位于2016年以來(lái)20%分位數(shù)水平，較中樞水平仍有34%的提升空間。盈利增長(zhǎng)和政策改革帶動(dòng)的ROE提升將成為估值修復(fù)的核心驅(qū)動(dòng)因素。田良團(tuán)隊(duì)指出，2023年全國(guó)金融工作會(huì)議是宏觀政策導(dǎo)向的重要觀察點(diǎn)，市場(chǎng)化改革方向不會(huì)動(dòng)搖，金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的關(guān)系將更加明確合理。后續(xù)投行業(yè)務(wù)、財(cái)富管理、衍生品業(yè)務(wù)和國(guó)際業(yè)務(wù)層面的多項(xiàng)政策值得期待。
(文中觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。)
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