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　　居民儲(chǔ)蓄意愿上升，受人均可支配收入增長(zhǎng)等主、被動(dòng)因素影響，對(duì)此，應(yīng)辯證看待。居民持有的存款增多，有利于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，但存款增加過(guò)多也會(huì)抑制消費(fèi)。必須把恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置，持續(xù)增強(qiáng)消費(fèi)能力。

　　當(dāng)前，居民的儲(chǔ)蓄意愿依然較強(qiáng)。最新數(shù)據(jù)顯示，2022年11月人民幣存款增加2.95萬(wàn)億元，其中住戶存款增加2.25萬(wàn)億元；前三季度，住戶存款增加13.21萬(wàn)億元。今年以來(lái)，多個(gè)月的住戶存款規(guī)模增加較多。

　　從長(zhǎng)期看，住戶存款增加并非新鮮事，我國(guó)擁有相對(duì)較高的儲(chǔ)蓄率。一方面，改革開(kāi)放以來(lái)，得益于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，居民收入持續(xù)增長(zhǎng)，住戶存款也隨之增加。另一方面，我國(guó)居民的消費(fèi)習(xí)慣具有一定滯后性，傾向于先有積蓄再消費(fèi)，而不是透支明天的錢買今天的商品，即人們常說(shuō)的“中國(guó)老百姓愛(ài)存錢”。近年來(lái)，盡管我國(guó)的社會(huì)保障體系、養(yǎng)老服務(wù)體系已日益完善，人們“存錢養(yǎng)老”的顧慮大幅下降，但消費(fèi)習(xí)慣、儲(chǔ)蓄傾向具有慣性，改變起來(lái)并非朝夕之功。

　　具體到今年，住戶存款的變動(dòng)卻出現(xiàn)了新特征。例如，一般情況下，存款利率上浮、存款增加，但今年存款利率回落，住戶存款卻也增加了。又如，相較于活期存款，居民更青睞定期存款。這些變化均說(shuō)明，居民的儲(chǔ)蓄意愿有所上升。中國(guó)人民銀行發(fā)布的《2022年第三季度城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶問(wèn)卷調(diào)查報(bào)告》顯示，傾向于“更多儲(chǔ)蓄”的居民占58.1%，傾向于“更多消費(fèi)”“更多投資”的居民分別占22.8%、19.1%。

　　居民的儲(chǔ)蓄意愿為何上升？這其中包括主、被動(dòng)兩方面因素。根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，居民的儲(chǔ)蓄意愿受諸多因素影響，例如收入預(yù)期、存款利率走勢(shì)、金融市場(chǎng)收益率、購(gòu)房計(jì)劃、非預(yù)期變動(dòng)等。從今年的情況看，居民儲(chǔ)蓄意愿上升更多基于預(yù)防性考量。

　　從主動(dòng)因素看，居民人均可支配收入增長(zhǎng)，一定程度上帶動(dòng)了住戶存款的增長(zhǎng)。今年前三季度，全國(guó)居民人均可支配收入27650元，扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)3.2%。其中，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入37482元，實(shí)際增長(zhǎng)2.3%；農(nóng)村居民人均可支配收入14600元，實(shí)際增長(zhǎng)4.3%。

　　再看被動(dòng)因素。一是消費(fèi)場(chǎng)景受限。由于疫情多地散發(fā)，餐飲、文旅等線下接觸型消費(fèi)受阻；受疫情擾動(dòng)，居民的流動(dòng)性偏好有所上升，這也造成了儲(chǔ)蓄的被動(dòng)增加。二是資本市場(chǎng)波動(dòng)。受資本市場(chǎng)波動(dòng)尤其是債市波動(dòng)影響，今年年內(nèi)，銀行理財(cái)產(chǎn)品的凈值多次出現(xiàn)大幅回撤，部分風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的投資者轉(zhuǎn)向了存款市場(chǎng)。三是預(yù)期不穩(wěn)。當(dāng)前，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體通脹高企，全球主要央行的貨幣政策面臨“穩(wěn)增長(zhǎng)、控通脹”兩難，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇尚存不確定性。

　　我們應(yīng)當(dāng)辯證看待居民儲(chǔ)蓄意愿上升。住戶部門持有的存款增多，這有利于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。倘若存款大幅下滑，這不僅會(huì)抬升銀行的負(fù)債成本，也將制約銀行的貸款投放能力。但是，住戶存款增加過(guò)多也會(huì)抑制消費(fèi)增長(zhǎng)，消費(fèi)意愿低迷不利于國(guó)民經(jīng)濟(jì)恢復(fù)企穩(wěn)?？梢灶A(yù)期的是，隨著各地復(fù)工復(fù)產(chǎn)工作有序推進(jìn)，消費(fèi)場(chǎng)景將逐步恢復(fù)，居民的消費(fèi)意愿也將穩(wěn)步回升。

　　接下來(lái)，要把恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置。一是持續(xù)增強(qiáng)消費(fèi)能力。多渠道增加城鄉(xiāng)居民收入，保持物價(jià)形勢(shì)基本穩(wěn)定，提振信心、穩(wěn)定預(yù)期。二是不斷改善消費(fèi)條件。優(yōu)化部分消費(fèi)品的限制性政策，延長(zhǎng)優(yōu)惠政策。此前國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議已明確提出，將免征新能源汽車購(gòu)置稅政策再延期實(shí)施至明年底。三是著力創(chuàng)新消費(fèi)場(chǎng)景。無(wú)人配送技術(shù)、智慧超市、互聯(lián)網(wǎng)診療、共享出行等新業(yè)態(tài)有望加速走入消費(fèi)者生活，持續(xù)拓展消費(fèi)的內(nèi)涵與新意，更好地發(fā)揮消費(fèi)對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主拉動(dòng)作用。

　　郭子源