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　　債券通“南向通”一周年：業(yè)界期待投資品種和投資者范圍進(jìn)一步拓寬

　　本報記者 劉 琪 孟 珂

　　在債券通“北向通”平穩(wěn)運(yùn)行4年多后，2021年9月24日，債券通“南向通”正式上線，標(biāo)志著債券通實現(xiàn)了雙向通車，中國債券市場對外開放翻開了嶄新篇章。

　　縱觀去年9月24日至今這一年，“南向通”的托管量呈現(xiàn)跨越式增長?！蹲C券日報》記者梳理上海清算所公布的數(shù)據(jù)了解到，去年9月末通過金融基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通模式托管“南向通”債券數(shù)量為35只，今年7月末則已達(dá)到339只；而托管余額亦從去年9月末的55.25億元，大幅提高到今年7月末的2241.1億元。

　　彭博亞太區(qū)總裁李冰在接受《證券日報》記者采訪時表示，開通一年來，作為中國金融市場雙向開放格局的重要一環(huán)，“南向通”正在逐步發(fā)揮其重要作用，為境內(nèi)投資者提供多元化資產(chǎn)配置的機(jī)會，滿足不同的風(fēng)險偏好，也有利于滿足實體經(jīng)濟(jì)更加多元化的融資需求，同時為中國香港金融市場注入更多活力。

　　境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)

　　投資和風(fēng)險管理能力提升

　　“南向通”通過加強(qiáng)兩地債券市場基礎(chǔ)服務(wù)機(jī)構(gòu)合作，為內(nèi)地機(jī)構(gòu)投資者投資香港及全球債券市場提供了通道。

　　談及“南向通”于我國資本市場的意義，景順董事總經(jīng)理、亞太區(qū)固定收益主管黃嘉誠在接受《證券日報》記者采訪時表示其具有“里程碑式的意義”。至此，內(nèi)地和香港債券市場資金實現(xiàn)了南北往來、互聯(lián)互通的完整閉環(huán)。

　　黃嘉誠認(rèn)為，“南向通”讓境內(nèi)的資金有序跨境流出，有助于中長期更均衡的跨境資本流動；在此基礎(chǔ)上，“南向通”開通進(jìn)一步豐富了國內(nèi)投資者在國際金融市場配置資產(chǎn)的渠道，使境內(nèi)投資者的投資組合可以更好地實現(xiàn)多元化；此外，“南向通”的推出還加速推動了香港債券市場的發(fā)展，對中資美元債市場、點心債市場的發(fā)展都有非常正面的意義。

　　匯豐銀行(中國)有限公司副行長兼資本市場及證券服務(wù)部聯(lián)席總監(jiān)張勁秋對《證券日報》記者表示，“南向通”的成功運(yùn)行，為內(nèi)地投資者提供了更多參與國際金融市場的機(jī)會，進(jìn)一步擴(kuò)大了香港離岸人民幣資金池，有助于鞏固香港國際金融中心地位。與此同時，“南向通”的管理機(jī)制也被證明是穩(wěn)步推動境內(nèi)外資金雙向有序流動的有效實踐。

　　“我們深刻感受到境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)也在通過‘南向通’更全面和深入的參與境外市場。在這過程中，他們的投資和風(fēng)險管理能力都得到了提升，這對中國金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展非常重要?！崩畋硎?。

　　托管數(shù)量及余額

　　5月份以來大幅增長

　　根據(jù)上海清算所數(shù)據(jù)，今年5月份起，“南向通”迎來跨越式增長。5月末，“南向通”托管債券數(shù)量為178只，托管余額878.9億元，環(huán)比增長196%；而6月末，托管數(shù)量則進(jìn)一步增至272只，托管余額達(dá)到1702.1億元，環(huán)比增長823.2億元，創(chuàng)“南向通”開通以來單月增長之最。

　　最新公布的數(shù)據(jù)顯示，7月末，金融基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通模式托管“南向通”債券339只，余額2241.1億元。

　　李冰認(rèn)為，“南向通”托管量出現(xiàn)明顯增長，參與“南向通”交易的投資者范圍也有所擴(kuò)展，原因包括目前離岸市場的相對高收益率、可投資債券發(fā)行增加等。

　　在取得成績的同時，“南向通”在發(fā)展過程中也面臨一些困難和挑戰(zhàn)。“其中之一就是跨境資金管理。”黃嘉誠表示，目前人民銀行是通過設(shè)置年度總額度和每日額度來避免出現(xiàn)大規(guī)模資金跨境流出。不過隨著“南向通”逐漸成熟，市場也在討論這樣的額度機(jī)制是否需要延用。隨著熱度逐漸增加，投資者對于“南向通”擴(kuò)容的需求可能會加大。屆時人民銀行會如何調(diào)整“南向通”的額度機(jī)制以及維護(hù)跨境資金有序流動值得期待。

　　黃嘉誠表示，總的來看，境內(nèi)投資者對境外債券的投資還是處在一個比較初級的階段，“南向通”更好的發(fā)展離不開交易登記程序的進(jìn)一步簡化，市場配套的持續(xù)完善，這些都能夠幫助內(nèi)地投資者更便捷買入境外的債券。

　　“我們也了解到，目前投資者對于進(jìn)一步簡化投資交易流程、拓展可投資產(chǎn)品范圍，以及豐富衍生品種類等有所期待?！崩畋f。

　　張勁秋表示，期待未來“南向通”的投資品種和投資者范圍進(jìn)一步拓寬，運(yùn)行機(jī)制不斷完善。這一跨境投資渠道將與其他互聯(lián)互通機(jī)制互相作用、互為補(bǔ)充，共同推動中國金融市場的高水平雙向開放。（證券日報）