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首創(chuàng)證券過(guò)會(huì):八成營(yíng)業(yè)利潤(rùn)靠投資,高管九個(gè)月人均收入342萬(wàn)
發(fā)布時(shí)間:2022-09-03  文章來(lái)源:中新網(wǎng) 點(diǎn)擊:655266

  中新經(jīng)緯9月3日電 (馬靜 實(shí)習(xí)生 李汶謙)1日,首創(chuàng)證券首發(fā)申請(qǐng)獲通過(guò),這也是今年成功過(guò)會(huì)的第三家券商。

  值得一提的是,發(fā)審委重點(diǎn)對(duì)首創(chuàng)證券和第一創(chuàng)業(yè)的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)以及另類(lèi)投資業(yè)務(wù)收益大幅增長(zhǎng)合理性等進(jìn)行了問(wèn)詢(xún)。數(shù)據(jù)顯示,首創(chuàng)證券2018年-2020年以及2021年1-9月的另類(lèi)投資收益從1292.37萬(wàn)元激增到1.5億元,增幅接近12倍。而從整個(gè)營(yíng)業(yè)結(jié)構(gòu)來(lái)看,包括另類(lèi)投資在內(nèi)的投資類(lèi)業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)在同期占整體的比重在八成左右,較為依賴(lài)“行情吃飯”。

  控股股東首創(chuàng)集團(tuán)同時(shí)是第一創(chuàng)業(yè)的大股東

  首創(chuàng)證券前身為首創(chuàng)經(jīng)紀(jì),2000年成立,2020年8月整體變更為首創(chuàng)證券股份有限公司,注冊(cè)資本24.6億元。首創(chuàng)證券第一大股東為首創(chuàng)集團(tuán),持股比例為63.08%,北京國(guó)資委是實(shí)際控制人。值得關(guān)注的是,首創(chuàng)集團(tuán)同時(shí)也是上市券商第一創(chuàng)業(yè)的第一大股東,首創(chuàng)證券及其關(guān)聯(lián)方合計(jì)持有22.7%的股權(quán)。

  發(fā)審委也對(duì)首創(chuàng)證券和第一創(chuàng)業(yè)是否存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的情況進(jìn)行了問(wèn)詢(xún)。

  據(jù)首創(chuàng)證券招股書(shū),首創(chuàng)集團(tuán)承諾不會(huì)以新設(shè)、收購(gòu)或其他方式控制從事與首創(chuàng)證券構(gòu)成同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)性主體、不會(huì)利用首創(chuàng)證券控股股東地位或其他關(guān)系進(jìn)行可能損害公司及其他股東合法權(quán)益的經(jīng)營(yíng)活動(dòng),若出現(xiàn)可能與首創(chuàng)證券拓展后的業(yè)務(wù)產(chǎn)生競(jìng)爭(zhēng)的情形,將采取停止構(gòu)成競(jìng)爭(zhēng)的業(yè)務(wù)、將相競(jìng)爭(zhēng)的業(yè)務(wù)以合法方式置入首創(chuàng)證券、將相競(jìng)爭(zhēng)的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓給無(wú)關(guān)聯(lián)第三方等方式維護(hù)首創(chuàng)證券利益,消除潛在的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。

  目前首創(chuàng)證券的董事長(zhǎng)蘇朝暉同時(shí)也是首創(chuàng)集團(tuán)黨委常委、副總經(jīng)理。招股書(shū)顯示,2020年,首創(chuàng)證券管理層22位高管中,包括蘇朝暉在內(nèi)的8位高管都在關(guān)聯(lián)方領(lǐng)取薪酬。2021年1-9月,首創(chuàng)證券高級(jí)管理人員人均收入342.05萬(wàn)元,而在2018年至2020年三年間,高級(jí)管理人員人均收入分別為231.12萬(wàn)元、258.73萬(wàn)元、295.03萬(wàn)元。

  就整體員工的薪酬水平而言,首創(chuàng)證券2018年、2020年員工整體實(shí)發(fā)人均薪酬分別為23.72萬(wàn)元和25.25萬(wàn)元,位于同行業(yè)可比公司人均薪酬區(qū)間,2019年員工實(shí)發(fā)平均薪酬略高于同行業(yè)可比公司人均薪酬,為32.17萬(wàn)元。

   首創(chuàng)證券員工薪酬情況 來(lái)源:招股書(shū)

  八成營(yíng)業(yè)利潤(rùn)來(lái)自投資類(lèi)業(yè)務(wù)

  首創(chuàng)證券業(yè)務(wù)類(lèi)型劃分為資產(chǎn)管理類(lèi)、投資類(lèi)、投資銀行類(lèi)、零售與財(cái)富管理類(lèi)和研究業(yè)務(wù)等。其中投資類(lèi)業(yè)務(wù)主要包括固定收益投資交易、權(quán)益類(lèi)證券投資、另類(lèi)投資以及新三板做市業(yè)務(wù)等。

  發(fā)審委也就發(fā)行人與關(guān)聯(lián)方存在代理買(mǎi)賣(mài)證券等關(guān)聯(lián)交易,以及報(bào)告期內(nèi)另類(lèi)投資業(yè)務(wù)收益大幅增長(zhǎng)的合理性及持續(xù)性、表外業(yè)務(wù)項(xiàng)目是否存在潛在兌付風(fēng)險(xiǎn)或違約風(fēng)險(xiǎn),風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施及內(nèi)控機(jī)制是否有效等問(wèn)題進(jìn)行問(wèn)詢(xún)。

  證監(jiān)會(huì)發(fā)審委審核結(jié)果公告來(lái)源:證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)

  招股書(shū)顯示,首創(chuàng)證券的另類(lèi)投資由子公司首正澤富開(kāi)展。相關(guān)財(cái)務(wù)信息顯示,投資收益日漸豐盈,源于首正澤富在這幾年加大了對(duì)新三板掛牌公司、非上市股權(quán)投資項(xiàng)目、包括私募基金和現(xiàn)金管理類(lèi)投資等在內(nèi)的其他投資投入。

  首創(chuàng)證券子公司首正澤富在2018年-2020年和2021年1-9月的業(yè)績(jī)來(lái)源:首創(chuàng)證券招股書(shū)

  另外值得一提的是,從整個(gè)營(yíng)收結(jié)構(gòu)來(lái)看,首創(chuàng)證券投資類(lèi)業(yè)務(wù)是業(yè)績(jī)的主要貢獻(xiàn)項(xiàng),2018年、2019年、2020年、2021年1-9月的投資類(lèi)業(yè)務(wù)收入占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比重分別為30.28%、44.33%、38.71%和50.46%,投資類(lèi)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占當(dāng)期營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的比重為84.27%、83.08%、66.85%、81.59%。

  首創(chuàng)證券招股說(shuō)明書(shū)還披露:2018年、2019年、2020年、2021年1-9月的權(quán)益類(lèi)證券投資收益率分別為-15.83%、28.03%、41.75%和16.72%;固定收益投資交易業(yè)務(wù)各期的收益率分別為12.28%、11.90%、5.41%和6.60%。

  不過(guò),首創(chuàng)證券也在招股書(shū)重大風(fēng)險(xiǎn)提示中稱(chēng),首創(chuàng)證券收入和凈利潤(rùn)來(lái)源于證券相關(guān)業(yè)務(wù),與證券行業(yè)的整體景氣程度、證券市場(chǎng)的波動(dòng)程度等具有較強(qiáng)的相關(guān)性,經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)變動(dòng)幅度較大。若未來(lái)證券市場(chǎng)不景氣或出現(xiàn)劇烈波動(dòng)的極端情形,該公司的盈利水平可能出現(xiàn)較大波動(dòng),并存在凈利潤(rùn)大幅下降的風(fēng)險(xiǎn)。

  從最新的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看,這種靠“行情吃飯”的營(yíng)收結(jié)構(gòu)引發(fā)的業(yè)績(jī)波動(dòng)已顯現(xiàn)在2022年第一季度業(yè)績(jī)上。Wind顯示,2022年第一季度,首創(chuàng)證券自營(yíng)業(yè)務(wù)為2180.97萬(wàn)元,同比下降75.69%。

  “重資本業(yè)務(wù)將逐漸成為券商最大的收入來(lái)源?!睎|吳證券國(guó)際非銀分析師歐陽(yáng)詩(shī)睿提到,隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈,輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)費(fèi)率下滑,行業(yè)發(fā)展逐步轉(zhuǎn)向通過(guò)資本金擴(kuò)張的重資本業(yè)務(wù)上,如自營(yíng)、資本中介業(yè)務(wù)。

  在此背景下,倚賴(lài)投資等自營(yíng)業(yè)務(wù)的首創(chuàng)證券也將募資投向重點(diǎn)放在了補(bǔ)充資本金上。首創(chuàng)證券在招股書(shū)中提到,“本次公開(kāi)發(fā)行募集資金可以進(jìn)一步增加公司營(yíng)運(yùn)資金,在滿足風(fēng)險(xiǎn)管理指標(biāo)的前提下,公司可以迅速擴(kuò)大傳統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)模,并進(jìn)一步發(fā)展創(chuàng)新業(yè)務(wù),提高公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)地位、持續(xù)盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力,進(jìn)而提升公司經(jīng)營(yíng)水平?!?/p>

  從行業(yè)排行來(lái)看,首創(chuàng)證券營(yíng)收和凈利潤(rùn)排名較為穩(wěn)定,2021年?duì)I業(yè)收入、凈利潤(rùn)為第57位、第43位。不過(guò)對(duì)比來(lái)看,證券投資和股權(quán)投資排名相對(duì)靠前,2021年為第33名和38名。此外,證券公司分類(lèi)評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)顯示,2018年和2019年首創(chuàng)證券分類(lèi)評(píng)級(jí)結(jié)果均為BB級(jí),2020年降至CCC級(jí),2021年升至A級(jí)。(中新經(jīng)緯APP)

  (文中觀點(diǎn)僅供參考,不構(gòu)成投資建議,投資有風(fēng)險(xiǎn),入市需謹(jǐn)慎。)

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