在俄烏沖突持續(xù)且歐美對(duì)俄羅斯祭出一輪又一輪制裁之下，俄羅斯日前表示將用盧布償還外債。據(jù)央視報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間13日，俄羅斯財(cái)政部長(zhǎng)西盧安諾夫表示，俄羅斯的黃金和外匯儲(chǔ)備，包括國(guó)際福利基金被凍結(jié)了，俄方在履行債務(wù)方面存在問(wèn)題。俄羅斯不拒絕履行償還債務(wù)的義務(wù)，俄方將在凍結(jié)解除之前用盧布來(lái)支付債務(wù)。
不過(guò)，16日即將到期的兩筆美元債的合約中，并未給出用盧布償還的選項(xiàng)，市場(chǎng)因而開(kāi)始擔(dān)心違約風(fēng)險(xiǎn)。目前，無(wú)論俄羅斯是否真會(huì)出現(xiàn)債務(wù)違約，對(duì)俄羅斯資產(chǎn)敞口較大的國(guó)際資管機(jī)構(gòu)近期已左右為難。
3000億美元被凍結(jié)無(wú)法使用
西盧安諾夫指出，俄羅斯黃金和外匯儲(chǔ)備大約6400億美元，其中3000億美元被凍結(jié)無(wú)法使用。
他稱(chēng)，俄羅斯外匯儲(chǔ)備中有近一半受到制裁的影響，但仍需要償還那些對(duì)俄羅斯不友好、限制俄使用外匯儲(chǔ)備的國(guó)家的債務(wù)。“同時(shí)，我們還需要為食品、藥品以及一系列其他重要關(guān)鍵的進(jìn)口商品買(mǎi)單。為此，我們決定用盧布來(lái)償還我們對(duì)這些國(guó)家的債務(wù)。”他說(shuō)道。
據(jù)摩根大通稱(chēng)，俄羅斯應(yīng)在本周三向兩筆美元計(jì)價(jià)債券支付總計(jì)1.17億美元的利息，但這兩份債券的合約都沒(méi)有給俄羅斯以盧布支付利息的選擇。俄羅斯方面的最新警告增加了其自1998年金融危機(jī)以來(lái)首次出現(xiàn)債務(wù)違約的可能性。事實(shí)上，投資者也一直在為違約做好準(zhǔn)備，這兩筆美元債的價(jià)格目前都已跌至20美分左右。俄羅斯將有30天的寬限期來(lái)支付息票。
莫斯科股市自2月28日以來(lái)一直處于關(guān)閉狀態(tài)，俄羅斯央行最新公布的決定是，將股市停開(kāi)時(shí)間延長(zhǎng)至3月18日，以保護(hù)國(guó)內(nèi)投資者免受烏克蘭局勢(shì)升級(jí)帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)沖擊，將在稍后宣布是否從3月21日起恢復(fù)交易。即便如此，許多在海外上市的俄羅斯公司的股價(jià)已經(jīng)暴跌，許多股票在停牌前已跌至幾美分/股。美國(guó)金融業(yè)監(jiān)管局(Financial Industry Regulatory Authority)已暫停了幾家在美上市的俄羅斯公司股票的場(chǎng)外交易。倫敦證券交易所則表示，為了“維持市場(chǎng)秩序”，暫停50多只俄羅斯證券的交易。不僅股市，盧布今年的跌幅也已超過(guò)45%，達(dá)到1998年以來(lái)的最大年度跌幅。而1998年時(shí)，俄羅斯出現(xiàn)過(guò)拖欠以盧布計(jì)價(jià)的債務(wù)的情況。
三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)近日也紛紛頻繁調(diào)低俄羅斯主權(quán)信用評(píng)級(jí)。2月26日，標(biāo)準(zhǔn)普爾將俄羅斯主權(quán)信用評(píng)級(jí)下調(diào)至BB+，僅數(shù)日后，3月4日，又進(jìn)一步將俄羅斯主權(quán)信用評(píng)級(jí)從BB+調(diào)降為CCC-，將俄羅斯長(zhǎng)期外匯評(píng)級(jí)由BBB-調(diào)降為CCC-。穆迪3月3日也將俄羅斯主權(quán)信用評(píng)級(jí)調(diào)降至BBB級(jí)。即3月3日將俄羅斯主權(quán)信用評(píng)級(jí)下調(diào)至B級(jí)后，惠譽(yù)在3月9日將評(píng)級(jí)進(jìn)一步下調(diào)至C，并表示降級(jí)反映出俄羅斯可能即將出現(xiàn)主權(quán)債務(wù)違約。
國(guó)際貨幣基金組織(IMF)的總裁格奧爾吉娃周日表示：“就償還債務(wù)而言，我們不再認(rèn)為俄羅斯違約是不可能發(fā)生的事件。”
1998年8月17日，俄羅斯曾因債務(wù)違約、盧布大幅貶值而引起資本市場(chǎng)恐慌，并導(dǎo)致了當(dāng)時(shí)聲明赫赫的長(zhǎng)期資本管理公司(LTCM)的巨額虧損。
國(guó)際投資機(jī)構(gòu)已感受到“痛苦”
在俄羅斯主權(quán)債違約風(fēng)險(xiǎn)上升的同時(shí)，海外投資者持有的俄羅斯資產(chǎn)也令后者蒙受損失。據(jù)估算，海外投資者持有約1700億美元的俄羅斯資產(chǎn)，其中外幣債券占200億美元。在烏克蘭局勢(shì)不斷升級(jí)的背景下，20多家資產(chǎn)管理公司或不得不凍結(jié)在俄羅斯有重大風(fēng)險(xiǎn)敞口的資金，或不得不大幅減記其價(jià)值。
全球最大資產(chǎn)管理公司貝萊德表示，截至今年1月底，客戶(hù)持有價(jià)值超過(guò)182億美元的俄羅斯資產(chǎn)。但烏克蘭局勢(shì)升級(jí)后的證券市場(chǎng)暫時(shí)關(guān)閉和歐美制裁，絕大多數(shù)資產(chǎn)無(wú)法出售。公司不得不大幅下調(diào)相關(guān)資產(chǎn)價(jià)值，目前資產(chǎn)總價(jià)值僅為10億美元。
貝萊德拒絕透露其持有的俄羅斯證券明細(xì)或詳細(xì)說(shuō)明哪些基金遭受了損失，僅表示相關(guān)減值主要由于資產(chǎn)價(jià)格下跌而非資產(chǎn)出售。公司已于2月28日暫停對(duì)所有俄羅斯資產(chǎn)的購(gòu)買(mǎi)。貝萊德首席執(zhí)行官芬克(Larry Fink)表示，將繼續(xù)積極與監(jiān)管機(jī)構(gòu)、指數(shù)提供商和其他市場(chǎng)參與者協(xié)商，以幫助公司客戶(hù)順利退出俄羅斯市場(chǎng)。
花旗此前也披露稱(chēng)，截至去年底，該公司在俄羅斯的總風(fēng)險(xiǎn)敞口約為100億美元，包括企業(yè)和消費(fèi)者貸款、存放在俄羅斯央行的現(xiàn)金、證券和投資。該公司此前一直在采取減少俄羅斯風(fēng)險(xiǎn)敞口的行動(dòng)，但在出現(xiàn)最嚴(yán)重壓力的情況下，花旗的損失可能略低于上述風(fēng)險(xiǎn)敞口金額的一半，達(dá)到50億美元。
此外，根據(jù)彭博的持倉(cāng)數(shù)據(jù)，全球最大債券投資基金—太平洋投資管理公司(PIMCO)持有超過(guò)15億美元的俄羅斯主權(quán)債務(wù)。而PIMCO目前仍在押注俄羅斯不會(huì)違約。據(jù)統(tǒng)計(jì)，至少有五家PIMCO旗下基金向投資者出售了俄羅斯債務(wù)信用違約互換(CDS)，且總敞口在今年初就高達(dá)11億美元。這意味著，若俄羅斯債券出現(xiàn)違約，PIMCO不僅會(huì)在自身持有的相關(guān)債券上蒙受損失，還將在CDS上損失慘重，潛在虧損額或達(dá)數(shù)十億美元。
來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)
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